时间12月19日凌晨，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率的方针区间从4。5%至4。75%降至4。25%至4。5%。最新出炉的点阵图显示，美联储官员们大幅上调将来政策利率方针区间的中位数，对来岁和后年的通缩预期也显著上调。
消费板块内，消费ETF（159928）标的指数跌1。27%，成分股大都飘绿：古井贡酒跌超5%，当代缘跌超4%，北大荒跌超3%，隆平高科、口儿窖跌超2%，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、温氏股份跌超1%，牧原股份、伊利股份、洋河股份微跌。上涨方面，乖宝宠物涨近5%，海大集团涨超1%。
消费ETF（159928）做为中证次要消费指数的王牌产物，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。
关心消费板块，相关产物消费ETF（159928），场外连接（A类：000248；C类：012857）。
12月16日，消费ETF（159928）标的指数履历最新一轮调仓。成分股二进三出，剔除天味食物、上海家化、绝味食物，新纳入、。
分品类看，以旧换新补助品类表示仍最为亮眼，家电虽受双十一提前起头的分流影响同比增速环比回落17ppt至22。2%，但仍维持正在高位，若归并10-11月来看则增速达29。4%；家具、汽车类同比持续三个月改善，别离同比增加10。5%和6。6%，别离环比扩大3。1和2。9ppt；餐饮类同比增速环比改善0。8ppt至4%；服拆、化妆品、金银珠宝类10-11月合计同比增速别离为1。1%、-2。4%和-4。3%，仍然偏弱。
食物板块提前完成去库存，四时度无望继续环比改善。调味品海天、中炬低基数下增加加快，液态奶伊利、零食洽洽、甘源等备和春节旺季。中期来看，乳成品根基面进入改善周期，上逛原奶供需来岁无望均衡；饮料龙头农夫山泉份额修复或超预期；榨菜龙头从头抢占2元价钱带，实现销量恢复增加。将来 1-2 年，这些细分板块和龙头无望盈利上修。
中金认为，双十一提前加剧社零同比波动，以旧换新相关品类表示凸起。11 月社零同比增加3%，增速环比放缓1。8ppt，从由于本年双十一促销提前带动10月社零更快增加而透支11月需求，测算11月实物商品网上零售额同比下降2。7%，归并10-11 月看全体社零同比增加约3。9%，仍为本年3 月以来最高值。
中证次要消费指数做为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有较着的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期曾经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充实。持久来看，跟着收入预期加强、赋闲率趋于不变的环境下，居平易近储蓄无望，居平易近部分杠杆率或将提拔，消费增加潜力无望加强，板块龙头的投资机缘备受关心。
风险提醒：基金有风险，投资需隆重。投资人该当阅读《基金合同》《招募仿单》《产物材料概要》等法令文件，领会基金的风险收益特征，出格是特有风险，并按照本身投资目标、投资经验、资产情况等判断能否和本身风险承受能力相顺应。基金办理人许诺以诚笃信用、隆重尽责的准绳办理和使用基金资产，但不基金必然盈利或本金不受丧失。消费ETF（159928）属于较高风险品级（R4）产物，适合经客户风险品级测评后成果为朝上进步型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客不雅展现列举，本文呈现消息只做为参考，投资人须对任何自从决定的投资行为担任。本文中的任何概念、阐发及预测不形成对阅读者任何形式的投资。
据中证指数官网，中证次要消费指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间别离为每年6月和12月的第二个礼拜五的下一买卖日。
中金暗示，来岁消费激励政策无望进一步加码，从而带动消费更快修复。10月居平易近消费者决心自本年二季度来初次改善。近期两次主要会议均提出“要鼎力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，并将其做为来岁经济工做的第一位。中金估计跟着相关政策连续出台和收效，居平易近消费决心无望进一步回暖，从而带动消费更快修复。
取此同时，截至12月18日，中证次要消费指数（000932）的最新市盈率为22。24倍，近十年估值分位数为2。59%，即低于近十年超97%的时间区间！消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显！
今日（12月19日），A股三大指数集体回调，沪指跌0。74%，深成指跌0。53%，创业板指跌0。66%。申万一级行业中，仅通信、家用电器上涨？。
招商证券暗示，近期酒企召开经销商大会对来岁增加定调，茅台股东大会否定需要纾困，但对供需错配现状有充实认识。汾酒经销商大会，2025年巩固期，营销政策稳健名列前茅，估计增加方针较2024年有所降低。也提出来岁更注沉份额提拔，增加方针答应降速。从岁尾各家办理层能够看出，酒企对需求预期隆重，方针愈加务实，进入供给侧自动收缩去负担的阶段，市场将更关心现实动销，股价或先于报表呈现拐点。对于春节动销市场遍及预期继续下滑，但考虑旺季脉冲效应+政策转向刺激+本年春节较早，财产无望复刻客岁超预期行情。
资金面上，受政策利好动静影响，消费ETF（159928）近10日净流入超6。8亿元，近60日更是“吸金”超65亿元！截至12月18日，最新基金份额174。47亿份，基金规模145。61亿元，连结基金上市以来高位！正在同类ETF产物中遥遥领先！一方面是利润创了新高，另一方面是指数估值仍处于近10年低位。本年前三季度，消费ETF（159928）标的指数成份股合计的归母净利润达1919亿元，创汗青新高，同比增加29。44%。
首批2025年基金公司投资策略出炉。总体来看，基金公司2025年A股投资策略有一些取2024年分歧的特点：起首是对大势判断上，基金公司遍及对A股市场持较乐不雅立场，认为大趋向是震动向上；其次正在投资标的目的上，遍及看好“消费+科技”，关心“顺周期+高成长行业”。
规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）中证次要消费指数（000932），成份股41只，做为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有较着的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股笼盖人们日常糊口必需的消费品。前十大囊括白酒、乳成品、畜牧养殖、调味操行业龙头，截至12月18日，前十大成分股权沉占比高达67。04%，此中5只白酒龙头股（、、、、）共占比35。7%，养猪大户、占比12。76%，其他权沉股还包罗：乳成品龙头（10。17%），调味品龙头海天味业（5。08%），和饮料龙头东鹏饮料（3。3%）。
国海证券认为，把握养殖景气变化，关心顺周期板块投资机遇。（1）生猪板块：行业集中度上升趋稳，本轮周期更关心企业盈利能力，成本节制能力。认为，集中度快速提拔的阶段曾经过去，跟着猪价的回落取规模不经济的存正在，猪企快速扩张不再有强大的高利润来支持对超额收益的逃求，吃亏逆势扩张将面对更大的现金流压力，因此我们转而关心企业盈利能力取成本节制能力。（2）白鸡板块：2023年以来，白羽鸡上逛维持了高景气宇，父母代鸡苗价钱位于高位。后续跟着餐饮消费改善，白羽鸡做为顺周期板块，无望受益。近期美国再度迸发，或将成为白羽鸡板块的反面催化。（3）宠物板块：宠物板块景气宇上行，国内市场集中度不竭提拔，宠物食物合作款式变化利好具备不变供应链、持续研发能力、高产物质量的龙头企业。（来历：《2025年农业策略演讲：把握养殖景气变化，关心顺周期板块投资机遇》，2024。12。18）。
出口方面，海关总署数据显示，11月以美元计价的出口同比增加6。7%，增速环比放缓6ppt，中金认为或次要取基数变化相关。向前看，正在假日购物季的支持下美国短期消费或仍能连结较好表示，欧洲消费决心全体仍正在平稳上行趋向中，中国消费出海企业短期内仍无望连结较为稳健增加。综上所述，关心：1）消费从赛道白马龙头；2）受益冰雪经济公司；3）特色成长型公司；4）其他受益以旧换新政策的家电、家具类公司等。（来历：中金《数说消费12月刊：强政策信号下消费无望更快修复》，2024。12。18）？。
投资，估值仍然以茅台为线，白酒板块保举高端、，次高端和中档升级（、水井坊、、老白干）。食物板块回避财产价钱合作正在将来几年仍然激烈的赛道，关心走出调整周期的龙头。保举无望受餐饮需求改善影响的板块，以及合作款式无望改善的赛道。（来历：《消费组12月概念分享：聚焦扩大内需》，2024。12。17）。
动静面上，主要会议正在京召开，指出做好2025年“三农”工做，要进一步深化农村，全面推进村落复兴；要耕地红线，高质量推进高尺度农田扶植，确保粮食和主要农产物稳产保供；要积极成长村落富平易近财产。
